特稿 | 决胜小康 逆风前行

发布时间:2020-02-28 12:51  来源:网络整理  编辑:新旅游杂志社小编  

  北京大学光华管理学院院长  刘俏

  北京大学光华管理学院副教授  颜色

  2019年,我国经济下行压力较大:受国内外需求下滑影响,工业增长放缓,企业利润有所下降;投资不足,制造业观望情绪较浓,基建发力效果尚待体现;汽车行业低迷,消费难以强劲,猪肉价格上涨在一定程度上掣肘货币政策。2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。要实现预期的工作目标,需要科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。笔者预计2020年我国国内生产总值(GDP)增速或将呈现“前低后高”走势:其中一季度GDP增速为6.0%,年底将逐步回升至6.2%,全年增速有望达到6.1%左右。

  中央经济工作会议定调2020年经济工作

  2019年中央经济工作会议强调“系统论”“全局观念”“在多重目标中寻求动态平衡”。在宏观政策逆周期调节力度方面,强调“科学稳健把握”。在稳健的货币政策方面,强调“灵活适度”“货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应”“疏通货币政策传导机制”。在财政政策方面,强调“积极的财政政策要大力提质增效”“要落实减税降费政策”。此外,强调“在深化供给侧结构性改革上持续用力,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升”“确保全面建成小康社会”。

  根据过去五年我国每年GDP增速均略高于当年GDP增长目标这一特点,结合我国宏观政策逆周期调节预期效果显现、中美贸易摩擦出现阶段性缓和等情况,笔者预计2020年我国GDP增长目标或为6.0%,GDP实际增速或将达到6.1%。

  地方政府专项债券

  仍是财政政策的主要抓手

  (一)财政赤字率将小幅提升

  减税政策叠加经济下行压力使我国税收收入增速明显回落,而财政支出存在刚性,在此情况下,收支平衡压力将持续增加。2019年我国累计新增减税降费规模超过2万亿元。大规模的减税降费政策对税收收入的减收影响较为明显。2019年前三季度,全国税务部门组织税收收入(已扣除出口退税)112658亿元,增长0.3%,增幅比上年同期回落12.9个百分点。在财政支出方面,1—11月全国一般公共预算支出206463亿元,同比增长7.7%,高于收入增幅2.9个百分点。我国在脱贫、“三农”、科技创新、交通运输、生态环保、社保、教育、卫生等重点领域的投入只增不减,加大了收支平衡压力,一些地方政府落实保工资、保运转、保基本民生工作的难度较大。综合来看,2020年我国财政赤字率可能将小幅提升至3%,赤字规模或将增加4000亿~5000亿元,整体赤字规模将为3.16万亿~3.27万亿元。自新预算法实施以来,中央和地方财政赤字的占比一直较为稳定,分别为2/3 和1/3 左右。预计2020 年这样的赤字结构仍将延续,地方财政赤字规模将突破1万亿元,中央财政的赤字规模将突破2万亿元。

  (二)地方政府专项债券对经济的拉动作用将显现

  在稳增长目标下,预计2020年宏观政策逆周期调节力度将加大,其中财政政策发力的主要抓手仍为地方政府专项债券(以下简称“专项债”)。2019年9月4日,国务院常务会议确定提前下达2020年专项债部分新增额度,但由于项目储备不足,该额度并未完全发放。因此,2020年初专项债发放额度将会大幅超过2019年,预计全年专项债限额为2.8万亿~3万亿元。同时,如果2020年经济下行幅度超预期,也存在年中增加专项债限额的可能。此外,部分已准备好的战略性项目可能会提前落地,其对基建投资的撬动作用将显著加强,对经济的拉动作用可能将在二季度开始显现。

  (三) 基建投资重点发力

  2019年中央经济工作会议强调“引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域”,预计基建投资将成为稳增长的关键支撑。具体来看,主要包括以下几方面:一是以2019年9月印发的《交通强国建设纲要》为指导,推进川藏铁路等重大基建项目建设,同时加大对城乡公路网络、国际港口枢纽、城市停车场、物流系统等领域的投入;二是5G、移动互联网、大数据、人工智能和云计算等促进产品和服务创新的“新基建”;三是城市改造和农村改造的短板领域投资,推进城镇棚户区及老旧小区改造,加快完善水电气路光纤及电梯等配套设施和养老托幼等生活服务设施;四是京津冀、长三角、珠三角、海南和长江经济带等城市群的建设。随着专项债规模的扩张,叠加重大项目资本金比例下调政策的影响,预计2020年积极的财政政策能够撬动的基建投资将达1.57万亿~1.75万亿元,2020年基建投资增速有望达到6.5%左右。

  货币政策将更加注重稳增长和

  降低民营及小微企业融资成本

  (一)货币政策将更加注重支持稳增长

版权所有 (C) 2019 新旅游杂志社. 保留所有权利 联系邮箱:sheng6665588@gmail.com 备案号:皖ICP备07003258号-1